要点：美联储如市场预期连续第三次降息25个基点，但利率决议自2019年以来首次出现三票反对。米兰“精心挑选”的董事会成员继续主张降息50个基点。两位地区联储主席和四位无投票权的委员会成员不支持不采取行动。事实上，有七人反对该决议。据称，这是37年来最大规模的冲突。会议声明重申，通胀仍略高，近几个月就业风险有所增加。该机构称失业率“仍处于低位”，并表示9月份失业率略有上升。生活指南补充了考虑进一步降息的“幅度和时机”，这被视为表明降息的门槛更高。声明称，准备金已降至充足水平，为维持充足准备金，将开始本周五使用短期债券。纽约联储计划在未来30天内购买400亿美元的短期债券，预计明年第一季度债券购买量将保持在较高水平。利率预期中值与近期持平，表明未来几年预计将降息一次。明年利率预测的变化比上次更加不稳定，预计不会降息的人数减少了一到七人。经济展望上调了今明两年的GDP增长预期，小幅下调了今明两年的通胀预期和后年的失业率预期。 《新联储通讯社》：美联储表示暂时可能不会降息，原因是通胀和就业担忧的优先顺序存在“罕见”的内部分歧。美联储按预期定期降息，但暴露了政策投票六年来最大分歧，暗示明年将放慢行动步伐，近期可能不会采取行动。美联储也按照华尔街的预期开始了准备金管理，并决定在年底购买短期国债以应对货币市场压力。美东时间12月10日周三，美联储在FOMC货币政策委员会会议后宣布，将联邦基金利率目标区间从3.75%至4.00%下调至3.50%至3.75%。今天，美联储连续第三次在FOMC会议上降息，每次降息25个基点。今年，总额减少了75个基点。自去年9月以来，本轮宽松政策已累计降息175个基点。会后公布的点阵图显示，美联储决策者的利率预测与三个月前公布的点阵图相符此前，他们仍预计明年降息25个基点。这意味着明年的降息速度将明显慢于今年。明年的降息和行动放缓的迹象几乎完全在市场的预期之内。周二收盘时，芝商所工具显示，期货市场预计本周降息25个基点的概率接近88%，而再次降息至少25个基点的概率要到明年6月才会达到71%。明年1月、3月、4月的3次会议出现这样的缩减的概率不会超过50%。上述CME工具中的预测可以用“鹰派降息”一词来概括，这是最近讨论的主要内容。这意味着美联储本次将降息，但也预示着稍后可能会暂停动作，近期不会再次降息。确实。被称为“新美联储新闻社”的资深美联储记者尼克·蒂米罗斯在美联储会议后直言，美联储“暗示可能暂时不会降息”，因为内部存在“罕见”的分歧，到底是更关心通胀，还是更关心就业市场。 TimRaos表示，本次会议的三位官员并未就利率上浮25个基点达成一致。通货膨胀的持续下降趋势和就业市场的降温使这次会议成为近年来最多样化的会议。还有此时Tentk情节提出的评论显示，包括三名FOMC投票成员在内的总共六人预计不会在12月降息。也就是说，共有7人反对降息25个基点。从人数来看，这次分歧是37年来最大的。 2019年首次出现三票反对的利率决议。比较与10月底上次会后决议相比，本次会议声明最大的不同在于，FOMC 12名投票委员中，共有3人投票反对25个基点的利率，比10月底上次会议多了一票。这是自2019年以来首次美联储利率决定遭到三名投票委员的反对。声明显示，包括此前被美国总统特朗普公开解雇的美联储主席鲍威尔和美联储理事库克在内，共有9名FOMC成员支持继续降息25个基点。投票反对这一决定的三人分别是特朗普今年任命的美联储理事斯蒂芬·米兰、芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比和堪萨斯城联储行长杰弗里·施密德。其中，米兰和他上任后参加的前两次会议一样，一直希望降息50个基点。施密德与上次会议一样，因为支持维持利率而分散。上次支持降息25个基点的古尔斯比在伊藤时改变了立场，与施密德属于同一阵营。美联储今年已在四次联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议上对决议投了反对票。 FOMC 的两名投票成员在 7 月和上次会议上表示反对，而米兰只是在 9 月的会议上表示反对。投票的差异反映了在政府关门导致一些官方数据延迟甚至永久缺失的情况下，美联储政策对通胀和就业的风险权衡不平衡。反对降息的人主要担心通胀下降趋势的停滞，而支持降息的人则认为应继续采取行动，以避免加速失业和劳动力市场状况恶化。 pu声明的另一个重大变化比th长最后一次可以在利率指南中看到。虽然此时决定降息，但声明并没有笼统地表示，在考虑进一步降息时，FOMC将审查未来数据、前景变化和风险平衡，而是更明确地考虑了降息的“幅度和时机”。声明改为：“在考虑进一步调整联邦基金利率目标范围的幅度和时机时，(FOMC)委员会将仔细审查最新数据、不断变化的(经济)前景以及风险平衡。”紧接着上述声明，美联储声明继续重申其支持充分就业、让通胀回到美联储目标水平的坚定承诺。2%，这符合华尔街的调整预期。他们预计声明将恢复一年前的风格，措辞是“进一步采取行动的规模和时机”。高盛认为，此类调整反映出，“任何进一步降息的门槛都更高。”驳斥了失业率“仍然处于低位”，并表示，9月份声明中的其他经济分析大多沿袭了此前声明的言辞。为反映官方数据不足的影响，重申“现有指标显示经济活动扩张正在放缓。”声明重申今年就业增长放缓，并小幅调整了失业率声明。声明称，“8月失业率小幅上升，但仍处于低位”，此次改为“9月失业率小幅上升”，并删除了“保持低位”。声明称，近期指标符合这些趋势，并重申通胀自年初以来有所上升，且仍处于小幅高位。编辑。与上次一样，这份声明还表示，FOMC“担心其双重使命面临的风险，并判断近几个月来就业崩溃的风险有所增加”。计划在未来30天内购买400亿美元的短期债券。预计明年第一季度债券购买量仍将保持在较高水平。本次会议声明与上次相比还有一个重要变化是，这次增加了一段内容，具体指出必须购买短期债券，以维持银行体系准备金充足供应。声明中写道：“（联邦公开市场委员会）委员会认为准备金余额已降至适当水平，并将在必要时开始购买短期国债，以继续维持充足的准备金供应。”宣布启动所谓的准备金管理以重建货币市场的流动性缓冲非常重要。因为市场混乱往往会导致如果发生在年底，银行通常会在年底减少回购市场的活动，以在面临监管和税收调整时支撑其资产负债表。下面的红色文字显示了本决议声明与上一份决议声明相比的删除和添加内容。负责公开市场操作的纽约联储周三同时发布公告，表示将在未来30天内购买400亿美元的短期国债。纽约联储宣布，已收到联邦公开市场委员会(FOMC)的指示，将增加系统公开市场账户(SOMA)中证券的持有量，并通过在二级市场购买短期国债以及必要时购买剩余久期最长为三年的国债来维持充足的准备金水平。准备金管理购买（RMP）的规模根据美联储负债的预期需求趋势以及季节性波动进行调整，例如受纳税日影响。公告中写道：“每月的RMP金额将在每月第9个工作日左右公布，同时还将公布未来约30天的中期购买计划。交易台计划于2025年12月11日公布第一个计划，届时RMP的短期国债（明年4月份非准备金负债预期大幅增加（购买）的影响将在未来几个月内保持较高水平。未来几个月利率预测的变化）周三美联储官员公布的利率预测中值显示，美联储官员此时的预期与上次公布的预测完全相同，具体预测中值如下：2026年末联邦基金利率为3.4%，2027年末联邦基金利率为3.1%。为3.1%，d 长期联邦基金利率为 3.0%，与 9 月份的预期一致。按照前述利率中值计算，截至上次，美联储官员预计今年三次降息后，明年及后年将有约25个基点的降息。点图显示，此时有 6 人预计今年年底利率将在 3.75% 至 4.0% 之间，占给出预测总人数的 30% 以上。这相当于本次会议上共有六人认为利率应该维持不变，其中包括两名在FOMC会议上有投票权的反对票，以及四名在本次会议上没有投票权的美联储官员。由于米兰行长主张更深层次的降息，本次会议上反对降息25个基点的人数总计达到7人。此前不少人预计未来利率点图中反映的变化将表明美联储官员更加鹰派。这次的点图没有这个习惯，但是比上次更滑了。在提供预测的 19 名美联储官员中，目前有 7 名预计明年利率将在 3.5% 至 4.0% 之间，而上次只有 8 名官员。这意味着明年预计不会降息的人比上次少了一个。点图还显示，有 8 个人预计利率在每小时 3.0% 到 3.5% 之间。这比上次预测的数字多了两个。此时，三人预测明年利率将在2.5%至3.0%之间，比上次减少了两位。这次有人预测利率会低于2.25%，而上次没有人预测到。会后发布的经济展望显示，美联储官员上调了今年及未来三年的GDP增长预期，最大增幅为0.5%明年增长率为 ge 点，其他年份小幅增长 0.1 个百分点。对明年2027年的失业率预测小幅下调0.1个百分点，其余年份的失业率预测保持不变。该页面的这一调整表明美联储认为劳动力市场更具弹性。与此同时，美联储官员小幅下调今明两年的PCE通胀和PCE通胀预期0.1个百分点。这反映出美联储对未来一段时期通胀放缓的信心略有增强。截至上次，美联储官员仍预计通胀将在2028年恢复至美联储2%的长期目标水平，这将是美国通胀率连续七年首次达到该目标。具体预测如下： 预计2025年GDP增​​长1.7%，较9月预期增速高1.6个百分点2月份，2026年预期增长2.3%，9月预期增长1.8%，2027年预期增长2.0%，9月预期增长1.9%，2028年预期增长1.9%，9月预期增长1.8%，长期预期增长1.8%，均与9月预期一致。预计2025年失业率为4.5%，2016年失业率为4.4%，均与9月预期持平；2027年预期为4.2%，9月预期为4.3%；预计2028年及更长失业率均为4.2%，均与9月预期持平。预计2025年PCE通胀率为2.9%，9月为3.0%，2026年为2.4%，9月为2.6%，2027年为2.1%，2028年及更长期为2.0%，均与9月预期持平。核心PCE预计2025年为3.0%，9月为3.1%，2026年为2.5%，9月为2.6%，2027年为2.1%，2028年为2.0%，均与9月预测持平。 特别声明：以上内容（如有的话，包括图片或视频）均由用户上传发布自媒体平台“网易号”的简称。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易HAO用户上传发布，网易HAO为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。